Girişim sermayesi (VC) dünyası, sürekli olarak “bir sonraki büyük şeyi” bulduğunu iddia eden yatırımcılarla dolu. Ancak bu rekabetçi ortamda, Fransa’dan çıkan bir isim, Gabriel Jarrosson, yatırım felsefesini tek bir katı kural üzerine kurdu: Eğer bir şirket Y Combinator (YC) mezunu değilse, yatırım yapmayacak.

Başlangıçta bir mühendis olan, ardından bir YouTube içerik üreticisine dönüşen Jarrosson’un bu disiplinli yaklaşımı, onu Paris’te çektiği basit girişim videolarından, 12 milyon doların üzerinde varlık yöneten Lobster Capital’in başına taşıdı. Kısa süre önce SEC dosyalamalarına yansıyan bilgilere göre, ilk fon hedefini (8 milyon dolar) aşarak 12 milyon dolarda kapatan Jarrosson, ikinci daha büyük fonun hazırlıklarına da başlamış durumda. Jarrosson'un mantığı basit: YC’nin milyar dolarlık şirketler çıkarma geçmişi, diğer yerlerde bilinmeyen yıldızları kovalamaktan daha güvenilir bir yol sunuyor.

İçerikten Girişim Sermayesine: Markanın Gücü

Jarrosson’un bu yolculuğu 2017 yılında başladı. O dönemde, Fransa’daki umut verici girişimlere erişim eksikliğinden hayal kırıklığına uğrayarak, yatırım deneyimlerini paylaşmak için Fransızca bir YouTube kanalı kurdu. Kanal hızla büyüyerek Avrupa’nın en büyük bireysel yatırımcı ağlarından birine (angel syndicate) dönüştü.

2020’den bu yana, bu ağ üzerinden çoğunlukla YC mezunlarına 36 milyon dolar dağıtıldı. Bu etkileyici geçmiş, Lobster Capital’in resmi ilk fonunun temelini oluşturdu. Bu süreç, günümüzde Harry Stebbings (20VC) ve YC CEO’su Garry Tan gibi kişisel markaları üzerine fonlar inşa eden yükselen yatırımcı trendinin de bir parçası olduğunu gösteriyor.

Öte yandan, Jarrosson'un erken aşama (seed) ve melek yatırım odaklı stratejisi, Avrupa teknoloji ekosisteminin genelindeki büyük bir sorunla da kontrast oluşturuyor: Şirketler büyüme aşamasına geçtiğinde ihtiyaç duydukları büyük sermayeye erişim eksikliği. Bu boşluğu doldurmaya yönelik önemli bir hamle olarak, Londra merkezli Notion Capital'ın, hem mevcut portföyüne hem de dışarıdan büyüme aşamasındaki Avrupa şirketlerine yatırım yapmayı amaçlayan 130 milyon dolarlık 'Growth Opps III' fonunu hayata geçirdiği biliniyor. Bu durum, erken aşamada uzmanlaşan Jarrosson gibi yatırımcıların başarısının, kıtadaki sermaye zincirinin sadece ilk halkasını güçlendirdiğini gösteriyor.

Neden Sadece Y Combinator? İstatistiksel Avantajlar

Jarrosson'un stratejisinin temelinde saf olasılık hesapları yatıyor. YC’ye yapılan yatırımlar, diğer erken aşama yatırımlarına kıyasla belirgin ölçüde daha yüksek başarı oranlarına sahip:

Yüksek Değerlemeler ve Erişilebilirlik Sorunu (Şeytanın Avukatı)

Bu stratejinin en büyük zorluğu, YC anlaşmalarının genellikle diğer muadillerine göre çok daha yüksek değerlemelerle gelmesi. Erken aşama (seed) turlarında değerlemeler 20 milyon dolardan 40 milyon dolara kadar çıkabiliyor.

“VC matematiğini ve getirileri düşünürseniz, bu sonuçlar portföyünüz için harikadır. Yatırımcılar olarak kendinize şunu sormalısınız: Bu şirket bir sonraki unicorn olabilir mi? Cevap evet ise, biraz daha yüksek bir değerlemeyle bile yatırım yapmak genellikle sorun değildir.” - Gabriel Jarrosson

Diğer bir eleştirel nokta ise erişimdir. YC Demo Günleri, yüzlerce fonu aynı şirketlerin peşine düşürüyor. Jarrosson, bu rekabeti, içerik görünürlüğü, kurucu geçmişi ve YC’nin iç platformu olan Bookface’teki güçlü yatırımcı puanlamaları sayesinde aştığını belirtiyor. Kurucuların kendisi gibi ‘operatör’ (daha önce girişimcilik yapmış) bir VC ile çalışmayı tercih ettiğini vurguluyor.

Yapay Zeka Dalgası ve Portföy

Lobster Capital, diğer erken aşama yatırımcıları gibi, son YC gruplarına hakim olan yapay zeka (AI) odaklı girişimlerin yükselişine odaklanmış durumda. Jarrosson, bazı şirketlerin aylarca milyonlarca dolarlık Yıllık Tekrarlayan Gelir (ARR) elde ederek rekorlar kırdığını belirtiyor.

Bu büyük yatırım akımı içinde, yalnızca YC mezunlarına odaklanmayan ancak veri bilimi alanında kritik bir altyapı aracı olan Amsterdam merkezli açık kaynak projesi Polars da öne çıktı. Popüler Python kütüphanesi Pandas’ın performans sınırlarını aşmak üzere tasarlanan ve Rust dilini kullanan Polars, Accel liderliğinde gerçekleştirilen Seri A turunda yaklaşık 21 milyon dolar yatırım alarak dikkatleri üzerine çekti. Açık kaynak veri bilimi aracı Polars'ın 21 milyon dolarlık yatırımı hakkında daha fazla bilgi edinmek için yazılım haberleri sayfasını ziyaret edebilirsiniz.

Yapay zeka dalgasının hizmet sektörlerindeki dönüşümü hızlandırdığı bu dönemde, Lobster Capital'in YC odaklı stratejisine uygun olarak, Y Combinator'ın da yatırımcıları arasında bulunduğu **Alex** adlı bir girişim öne çıkıyor. Alex, ilk aşama iş görüşmelerini sesli yapay zeka ile otomatikleştirerek İK uzmanlarının zamanını serbest bırakmayı amaçlıyor ve bu vizyon, Peak XV Partners liderliğinde gerçekleştirilen Seri A turunda 17 milyon dolarlık önemli bir yatırım almasını sağladı. Yapay zeka ile işe alım süreçlerinin nasıl otomasyona geçirildiği ve Alex'in 17 milyon dolarlık yatırım detayları hakkında daha fazla bilgi için yapay zeka işe alım haberlerine göz atabilirsiniz.

Bu erken aşama AI odaklanması devam ederken, Avrupa’daki büyüme fonları (Notion Capital gibi) ise Yapay Zeka süper döngüsünün 16 trilyon dolarlık küresel hizmet sektörünü dönüştüreceği inancıyla daha çok uygulama katmanındaki çözümlere yöneliyor.

Ancak bazı raporlar, bu erken ARR rakamlarının deneme pilotları veya yüksek müşteri kaybı (churn) riski taşıyan yıllık sözleşmeler nedeniyle kırılgan olabileceğini öne sürüyor. Jarrosson bu riski kabul etmekle birlikte, erken gelirin en zor engel olduğunu ve müşteri tutma sorunlarının genellikle çözülebileceğini savunuyor.

2023'te kurulan Lobster Capital'in ilk fonu ve sendikası aracılığıyla 100'den fazla yatırım yapan Jarrosson, özellikle B2B SaaS, fintech altyapısı ve AI araçlarına odaklanıyor. Portföyünde Jeeves, Baubap, FlutterFlow ve Metriport gibi şirketler bulunuyor ve iki unicorn ile birden fazla “soonicorn” (yakın zamanda unicorn olması beklenen şirket) sayıyor.

Bu tek odaklı yatırım stratejisi tamamen yeni olmasa da (Initialized, Pioneer Fund gibi fonlar da benzer şekilde başlamıştı), Jarrosson’un kişisel markasını yatırım motoru olarak kullanma becerisi, onu modern VC dünyasında öne çıkaran en önemli faktör olarak kabul ediliyor.

Kaynak: Gabriel Jarrosson’un YouTube’dan 12 Milyon Dolarlık Fona Uzanan Başarısı (TechCrunch)

Orijinal Haber Kaynağı: TechCrunch