Etkinlik ve konser bileti denince akla gelen ilk platformlardan biri olan StubHub, bir süre ara verdiği halka arz (IPO) sürecini yeniden ateşledi. Teknoloji ve finans dünyasının merakla beklediği bu hamle, şirketin 1 milyar dolar gibi devasa bir fon hedefiyle Wall Street borsasında işlem görmeye hazırlandığını gösteriyor. Peki, bu dev operasyonun perde arkasında neler var ve yatırımcıları neler bekliyor?
StubHub, Mart ayının sonlarında halka arz için ilk resmi adımı olan S-1 belgesini kamuoyuna sunmuştu. Ancak, Nisan ayında ABD'deki siyasi ve ekonomik belirsizliklerin piyasalarda yarattığı tedirginlik nedeniyle süreci askıya alma kararı almıştı. Şirket, şimdi güncellenmiş ve 2025'in ilk çeyrek finansal sonuçlarını da içeren yeni bir S-1 belgesiyle yatırımcıların karşısına çıkmaya hazırlanıyor. IPO konusunda uzmanlaşmış bir araştırma firması olan Renaissance Capital'e göre, bu güncel başvuru, StubHub'ın önümüzdeki ay borsaya "merhaba" diyebileceğinin güçlü bir sinyali.
Finansal Tablo: Gelir Yüksek, Kâr Sınırda
Şirketin kamuoyuyla paylaştığı finansal veriler, ilginç bir tablo ortaya koyuyor. StubHub, 2024 yılını yaklaşık 1.8 milyar dolarlık etkileyici bir gelirle kapattı. Ancak bu devasa gelire rağmen, şirketin net zararı 2.8 milyon dolar olarak kaydedildi. Bu durum, şirketin büyüme ve pazar payını artırma odaklı agresif bir strateji izlediğini, ancak kârlılığın henüz ana öncelik olmadığını düşündürüyor.
Yasal bir zorunluluk olan "sessizlik dönemi" (quiet period) nedeniyle StubHub yetkilileri, halka arz planları hakkında yorum yapmaktan kaçınıyor. Bu dönem, şirketin hisse senedi fiyatını yapay olarak etkileyebilecek açıklamalardan kaçınmasını amaçlar.
Güç Tek Elde: Kurucu CEO'nun Mutlak Kontrolü
StubHub'ın halka arzını diğerlerinden ayıran en kritik noktalardan biri, şirketin yönetim yapısı. Kurucu CEO Eric Baker, şirketin A Sınıfı hisselerinin yalnızca %5.2'sine sahip olmasına rağmen, oy hakkı kat kat daha değerli olan B Sınıfı "süper oy hakkına sahip" hisselerin tamamını elinde tutuyor. Bu yapı, Baker'a şirketin yönetim kurulunda ve kritik kararlarında %90'lık bir oy gücü vererek mutlak kontrol sağlıyor.
Şeytanın Avukatı: Çift Sınıflı Hisse Yapısının Anlamı Nedir?
Bu tür bir yapı, teknoloji şirketlerinde sıkça görülür.
Avantajı: Kurucunun, kısa vadeli kâr baskısı hisseden yatırımcıların müdahaleleri olmadan uzun vadeli vizyonunu hayata geçirmesine olanak tanır.
Dezavantajı: Diğer tüm hissedarların söz hakkını neredeyse sıfırlar. Şirkete milyarlarca dolar yatıracak olan yeni yatırımcılar, şirketin geleceği hakkında neredeyse hiçbir söz hakkına sahip olamayacaklar. Bu durum, kurumsal yönetim açısından ciddi bir risk olarak görülür ve bazı yatırımcıları caydırabilir.
StubHub'ın Büyük Hissedarları Kimler?
Eric Baker'ın yönetimdeki mutlak gücüne rağmen, şirketin finansal yapısında önemli yatırımcılar bulunuyor. İşte halka arz öncesi StubHub'ın en büyük ortakları:
| Hissedar | Pay Oranı |
|---|---|
| Madrone Partners | %27.1 |
| WestCap Management | %10.8 |
| Bessemer | %9.6 |
| Eric Baker (A Sınıfı Hisseler) | %5.2 |
StubHub'ın halka arz serüveni, sadece şirketin geleceği için değil, aynı zamanda piyasaların teknoloji IPO'larına olan iştahını ölçmek için de önemli bir gösterge olacak. Önümüzdeki haftalar, bilet devinin Wall Street sahnesindeki performansının ilk perdesine tanıklık etmemizi sağlayacak.
Kaynak: Bu haberin oluşturulmasında TechCrunch tarafından yayınlanan rapordan yararlanılmıştır.
