Medya ve eğlence dünyası, Warner Bros. Discovery (WBD) için süregelen dev satın alma savaşında beklenmedik bir dönemeç aldı. Dijital yayın devi Netflix'in stüdyo ve HBO dahil yayın operasyonlarını kapsayan 82.7 milyar dolarlık anlaşmasının duyurulması, Hollywood koridorlarında "tam bir panik modu" olarak nitelendirilirken, sadece günler sonra rakip Paramount Skydance, WBD hissedarlarını doğrudan hedef alan agresif, 108.4 milyar dolarlık bir hamle yaparak pazara girdi. Bu hamle, sektördeki en büyük stüdyolardan birinin kontrolü için verilen mücadeleyi yeni bir seviyeye taşıyor.
Nakit Gücün Şeytanın Avukatı: Paramount'un Teklifi Neden Daha Cazip?
Paramount'un sunduğu teklifin en dikkat çekici yönü, tamamen nakit olması. Şirket, hisse başına 30 dolarlık nakit teklifiyle, WBD hissedarlarına Netflix'in önerdiğinden 18 milyar dolar daha fazla nakit sunduğunu vurguluyor. Netflix'in teklifi ise hisse başına 23.25 dolar nakit ve 4.50 dolar değerinde Netflix hissesi içeriyordu. Bu yapı, Paramount CEO'su David Ellison'un, WBD Yönetim Kurulu'nu hedef alan eleştirisinde yansımıştır:
“WBD Yönetim Kurulu'nun, nakit ve hisse senedi karışımıyla hissedarları belirsiz bir geleceğe maruz bırakan ve küresel ağların doğrusal kablo işinin belirsizliğini taşıyan daha aşağı bir teklifi takip ettiğine inanıyoruz.”
Ayrıca, Paramount'un teklifi WBD'nin tümünü kapsarken, Netflix'in anlaşması yalnızca stüdyoları ve yayın işlerini (DC Comics evreni, "Game of Thrones" ve "Harry Potter" gibi milyarlarca dolarlık değere sahip fikri mülkiyet hakları dahil) içeriyordu. Bu kapsam farkı, WBD hissedarları için farklı bir değer algısı yaratabilir.
Kritik Teklif Karşılaştırması
Aşağıdaki tablo, iki teklifin temel farklarını özetlemektedir:
| Kriter | Paramount Teklifi | Netflix Teklifi |
|---|---|---|
| Toplam Değer | 108.4 Milyar Dolar | 82.7 Milyar Dolar |
| Ödeme Şekli (Hisse Başına) | 30 Dolar Nakit | 23.25 Dolar Nakit + 4.50 Dolar Netflix Hissesi |
| Kapsam | WBD'nin Tamamı | Hollywood Stüdyoları ve Yayın İşleri |
Finansal Güvence ve Düzenleyici Engeller
Paramount, bu devasa teklifini sağlam bir finansal zeminle destekliyor. Ellison ailesi ve özel sermaye şirketi RedBird Capital'dan özkaynak finansmanı ile Bank of America, Citi ve Apollo'dan 54 milyar dolarlık borç taahhütleri alınmış durumda. Bu, teklifin ciddiyetini gösteriyor.
Ancak, eleştirel bir bakış açısıyla, her iki birleşmenin de düzenleyici kurumların merceği altında olduğu unutulmamalıdır. Netflix'in teklifi, iki büyük yayın platformunu birleştireceği için antitröst endişelerine yol açmıştı; hatta eski Başkan Donald Trump'ın bile bu birleşmenin pazar payı büyüklüğü nedeniyle “sorun yaratabileceğini” belirtmesi bu endişeleri körükledi. Düzenleyici engelleri aşmak amacıyla, Netflix Eş CEO'su Ted Sarandos'un bizzat Başkan Trump ile bir araya gelerek anlaşmayı görüştüğü ortaya çıktı. Raporlara göre, Trump, en yüksek teklifi verene satılması gerektiğini belirtirken, Sarandos görüşmeden Başkan'ın anlaşmaya hemen karşı çıkmayacağı izlenimiyle ayrıldı. Bu siyasi görüşme, Netflix'in antitröst incelemelerinde olası bir engeli kaldırma stratejisi olarak yorumlandı. Paramount ve WBD arasındaki olası birleşme de benzer kaygıların gündeme gelmesine neden olacaktır.
Bu antitröst endişeleri, anlaşmaya karşı çıkan güçlü seslerle desteklendi. Amerika Yazarlar Birliği (WGA), anlaşmanın iş kayıplarına ve ücretlerin düşmesine yol açacağını savunurken, Demokrat Senatör Elizabeth Warren da bu birleşmeyi "bir antitröst kabusu" olarak nitelendirmişti. Warren'a göre, bu birleşme yayın pazarının neredeyse yarısını kontrol eden dev bir medya devi yaratma tehdidi taşıyordu.
Süreç Nasıl İlerleyecek?
Netflix, Cuma günü Paramount ve Comcast'ı geride bırakarak ihaleyi kazanmış gibi görünse de, Paramount'un bu 'dostça olmayan' (hostile) teklifi, mücadelenin aylardır süren bu ikonik stüdyo için kolay kolay bitmeyeceğini gösteriyor.
Ek olarak, anlaşmaların iptal durumlarına ilişkin maddeler de dikkat çekici. Özellikle, federal onay alınamaması durumunda, Netflix'in teklifi gerçekleşmezse WBD'ye **5.8 milyar dolarlık astronomik bir ayrılık ücreti** ödemesi gerekirken, anlaşma Netflix yüzünden çökerse WBD'nin Netflix'e 2.8 milyar dolar tazminat ödemesi gerekiyor. Bu finansal garantiler, sürecin karmaşıklığını artırıyor.
Değerlendirme: Hissedarların Tercihi
Bu savaş, stüdyo devlerinin gelecekteki stratejilerini belirliyor. Paramount, nakit teklifiyle anında likidite arayan hissedarlara hitap ederken, Netflix hisse senedi opsiyonu sunarak uzun vadeli büyüme potansiyeline yatırım yapılmasını istiyor. Medya pazarının konsolidasyon trendi devam ederken, WBD Yönetim Kurulu'nun hangi vizyona inanacağı, Hollywood'un dengelerini kökten değiştirecek.
Daha fazla detay ve analize ulaşmak için, bu rekabetin başlangıcına dair orijinal haberi inceleyebilirsiniz:
Netflix ve Warner Bros. arasındaki 82.7 milyar dolarlık bu dev anlaşmanın Hollywood'u nasıl şekillendireceği konusundaki tüm detayları öğrenmek için Netflix-Warner Bros. 82 Milyar Dolarlık Anlaşması Hollywood'u Nasıl Şekillendirecek? başlıklı makalemizi okuyun.
Paramount'un Warner Bros. Discovery'ye Yönelik Düşmanca 108.4 Milyar Dolarlık Teklifi
Netflix Eş CEO'su Ted Sarandos ve Başkan Donald Trump arasında gerçekleşen bu kritik görüşme, satın alma sürecindeki düzenleyici ve siyasi engellerin boyutunu gözler önüne seriyor. Görüşmenin detayları ve federal onay sürecine dair tüm gelişmeleri öğrenmek için Netflix-Warner Bros. Satın Alma Görüşmeleri ve Düzenleyici Onay başlıklı özel haberimizi okuyabilirsiniz.
