Teknoloji sektöründe yeni bir trend hakim: 'Sonsuza dek tutma' yatırımcıları, girişim sermayesi (VC) destekli ancak büyümeyi durduran 'venture zombileri' olarak adlandırılan şirketleri ucuza satın alıp karlı hale getiriyor. Bu yaklaşım, geleneksel VC modelinin aksine hızlı çıkışlar yerine uzun vadeli sahipliği ön planda tutuyor.

Bending Spoons'un Rekor Kıran Hamlesi

İtalyan teknoloji şirketi Bending Spoons, son dönemde radar altında kalmış bir oyuncu olarak dikkat çekiyordu. Geçen ay sadece 48 saatte AOL'ü satın aldı ve 270 milyon dolarlık dev bir yatırım turuyla değerlemesini 2.55 milyar dolardan 11 milyar dolara dörde katladı. Şirket, Evernote, Meetup ve Vimeo gibi durgunlaşmış markaları agresif maliyet kesintileri ve fiyat artışlarıyla karlıya dönüştürerek büyüyor. Ancak fark şu: Bending Spoons bu işletmeleri satma niyetinde değil.

Curious ve Andrew Dumont'un Vizyonu

Curious'un kurucusu ve CEO'su Andrew Dumont, bu modeli 'venture zombileri'ni canlandırma olarak tanımlıyor. VC'lerin 'power law' kuralı gereği %80 başarısız olan şirketlerin bile kaliteli işler olabileceğini savunuyor. Curious, 2023'te 16 milyon dolar toplayarak durgun yazılımları hedefledi ve UserVoice gibi 17 yıllık bir girişimi (9 milyon dolar VC fonu almış) portföyüne kattı. Dumont, bu zombilerin sağlıklı SaaS şirketlerine göre 1x yıllık gelirle (karşılaştırmalı 4x) satıldığını belirtiyor.

'Büyük işletmeler unicorn olmasa da mükemmel olabilir. Biz ucuza alır, düzeltir ve sonsuza dek tutarız.' - Andrew Dumont

Curious, satış, pazarlama ve finans gibi işlevleri merkezileştirerek portföy şirketlerinde %20-30 kar marjı sağlıyor. Örneğin, 1 milyon dolarlık bir işten 300 bin dolar kazanç elde edilebiliyor. Kazançlar yeni satın almalar için kullanılıyor ve önümüzdeki 5 yılda 50-75 şirket hedefleniyor – yıllık 1-5 milyon dolar tekrar eden gelirli olanlar.

Sektördeki Diğer Oyuncular

• Constellation Software (30 yıllık öncü)
• Tiny
• SaaS.group
• Arising Ventures
• Calm Capital

Eleştiriler ve Karşıt Görüşler

Bu strateji etkili görünse de eleştirmenler agresif kesintilerin çalışan motivasyonunu düşürebileceğini ve yenilikçiliği baltalayabileceğini söylüyor. VC'ler büyüme odaklı oldukları için karı önemsemiyor; Dumont'a göre 'çıkış yoksa motivasyon yok'. Ancak AI tabanlı girişimler eski yazılımları tehdit ederken, bu model kısa vadeli kazanç sağlasa da uzun vadede rekabetçi kalabilir mi? Bazıları, private equity benzerliğinin startup ruhunu yok ettiğini savunuyor.

Yorum: Bu trend, VC balonunun patlamasıyla yazılım pazarında 500+ fırsat yaratabilir, ancak sürdürülebilirlik için inovasyon şart.

Kaynak: TechCrunch