Medya ve eğlence sektöründeki devler arasındaki rekabet kızışıyor. David Ellison liderliğindeki Paramount Skydance, Warner Bros. Discovery (WBD) için geri adım atmayarak, Netflix'in geçtiğimiz hafta açıkladığı anlaşmaya doğrudan rakip olacak agresif bir hamle yaptı. Paramount, WBD'nin tüm hisselerini nakit karşılığı satın almak üzere hisse başına 30 dolarlık bir teklif başlattığını duyurdu. Bu, Aralık ayında Yönetim Kuruluna sunulan teklifin aynısı, ancak bu sefer halka açık bir hamleyle doğrudan WBD hissedarlarının önüne getirildi.
Netflix'in Anlaşmasına Doğrudan Meydan Okuma
Paramount'un bu hamlesi, WBD'nin stüdyo operasyonları, HBO ve HBO Max'i 72 milyar dolara (kurumsal değeri 82.7 milyar dolar) satın alması için Netflix ile bağlayıcı bir anlaşmaya vardığı duyurusunun hemen ardından geldi. Paramount, kendi sunduğu nakit teklifin, Netflix'in sunduğu hisse senedi ve nakit karışımı içeren, daha 'volatil ve karmaşık' yapıya kıyasla hissedarlar için daha üstün ve kesin bir değer sunduğunu savunuyor.
Paramount'a göre, tüm hisseleri nakit olarak satın alma teklifi, borçların üstlenilmesi dahil edildiğinde 108.4 milyar dolarlık bir kurumsal değere denk geliyor. Bu, özellikle Netflix'in teklifinin hisse başına 27.75 dolar civarında seyrettiği bir dönemde dikkat çekici bir fark yaratıyor. Netflix'in teklifi gerçekleşseydi, Media Partners Asia (MPA) analizlerine göre, birleşmiş varlıkların Asya Pasifik (APAC) bölgesindeki yıllık tekrarlayan gelirinin (ARR) **6.6 milyar dolara** ulaşması bekleniyordu.
Karşıt Görüş ve Eleştirel Bakış: WBD Yönetim Kurulu'nun Netflix'i tercih etmesinin ardında, Paramount'un teklifindeki küresel ağlar (Global Networks) biriminin potansiyel değerlemesi konusundaki şüpheleri ve Netflix anlaşmasının sunduğu daha hızlı kapanma süresi beklentisi yatıyor olabilir. Ancak Paramount, kurulun kararının temelsiz bir varsayıma dayandığını iddia ederek, kendi nakit teklifinin kesinliğini vurguluyor.
Devasa Finansal Güç Arkasında
Paramount'un bu iddialı teklifi, sadece David Ellison'un mali gücüyle sınırlı değil. Teklifin arkasında önemli yatırımcıların desteği bulunuyor:
- Oracle kurucu ortağı Larry Ellison (David Ellison'un babası) ve RedBird Capital Partners, Skydance Media'nın Paramount Global'i satın alması için gereken fonları sağlamıştı ve bu teklife de destek veriyorlar.
- Suudi Arabistan, Katar ve Abu Dabi'nin egemenlik fonlarından 24 milyar dolarlık destek taahhüdü alındı.
- Çinli internet şirketi Tencent 1 milyar dolarlık finansman sağladı.
- Jared Kushner'ın yatırım şirketi Affinity Partners da teklifi destekleyenler arasında.
- Bank of America, Citi ve Apollo Global Management'tan 54 milyar dolarlık borç taahhüdü mevcut.
David Ellison, yaptığı açıklamada, “WBD hissedarları, tüm şirket için sunduğumuz üstün nakit teklifini değerlendirme fırsatına sahip olmalı. Halka açık teklifimiz, üstün değer ve daha kesin ve hızlı bir tamamlama yolu sunuyor. Yönetim kurulunun, hisse senedi ve nakit karışımı sunan, belirsiz bir geleceği olan bir teklifi takip ettiğine inanıyoruz,” ifadelerini kullandı.
Analiz: Sektör Konsolidasyonu ve Medya Geleceği
Bu agresif hamle, yayıncılık devlerinin içerik kütüphaneleri ve yayın platformları üzerindeki kontrolü ele geçirme savaşının bir başka cephesini oluşturuyor. Warner Bros. Discovery'nin devasa film ve TV arşivleri, her iki alıcının da stratejik olarak odaklandığı temel varlıklar arasında yer alıyor. Netflix, içerik üretimine odaklanırken, Paramount'un amacı ise entegre bir eğlence devi oluşturmak olabilir. Eğer Paramount başarılı olursa, bu durum ABD medya ekosisteminde büyük bir yeniden yapılanmaya yol açabilir ve özellikle yayın platformlarının gelecekteki rekabet dinamiklerini kökten değiştirebilir. Bu birleşme aynı zamanda DC Comics, Harry Potter gibi kritik IP’lerin kontrolünü de ilgilendiriyor.
Önceki tekliflerde Ellison'un, WBD CEO'su David Zaslav'a birleşen şirkette eş başkanlık rolü teklif ettiği biliniyor; ancak bu son nakit teklifinde böyle bir pozisyonun masada olup olmadığı şu an için belirsizliğini koruyor.
Öne Çıkan Finansal Karşılaştırma (Paramount İddialarına Göre)
| Teklif Özelliği | Paramount Skydance (Nakit) | Netflix (Karışık Yapı) |
|---|---|---|
| Hisse Başı Değer | 30 Dolar | 27.75 Dolar (Volatil) |
| Kurumsal Değer (Tahmini) | 108.4 Milyar Dolar (Borç Dahil) | 82.7 Milyar Dolar (TV İşletmesi Hariç) |
| Ödeme Yapısı | Tamamen Nakit | Nakit ve Hisse Senedi Karışımı |
WBD Temsilcileri ve Netflix'ten henüz resmi bir yorum gelmedi. Medya dünyası, WBD Yönetim Kurulu'nun bu ikinci agresif hamleye nasıl bir tepki vereceğini merakla bekliyor. Bu konsolidasyonun Asya Pasifik bölgesinde yerel platformlar için 'Lisanslama Uçurumu' yaratabileceği endişesi de mevcut.
Siyasi Boyut ve Düzenleyici Beklentiler
Bu dev birleşme, eğlence sektöründe içerik hakimiyetini merkezileştirme eğilimini güçlendirirken, aynı zamanda Amazon ve Disney gibi rakiplerin Netflix'in henüz tam olarak girmediği canlı spor yayınları alanında ilerlemesi için boşluklar yaratma riski de taşıyor. Ayrıca, eski Başkan Donald Trump'ın bu birleşme hakkında Netflix Eş CEO’su Ted Sarandos ile görüştüğünü teyit etmesi ve konunun antitröst incelemesine tabi olacağını belirtmesi, sürecin siyasi boyutunu da ön plana çıkarmaktadır. Eğer gerçekleşirse, anlaşmanın yaklaşık 83 milyar dolarlık bir değerle sonuçlanması bekleniyor. Netflix'in rekabet incelemesini geçme konusundaki yüksek inancını gösteren 5.8 milyar dolarlık fesih ücreti taahhüt etmesi dikkat çekici.
Kaynak: Bu analiz, Variety'de yayımlanan orijinal habere dayanmaktadır. Ek finansal ve bölgesel etkiler hakkındaki ayrıntılı bilgiler için NexuHaber'deki ilgili analize bakınız.
